水晶光電分享行業(yè)成長盛宴

2014-08-12 來源：東北證券

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【中玻網(wǎng)】水晶光電（002273）基于對藍寶石及濾光片組立件市場前景的樂觀預期,并在自身對該兩大領域的技術和經驗積累,公司積較啟動融入資金計劃,加大對上述兩大業(yè)務的投入力度,緩解當前產能瓶頸,提升公司整體盈利能力,保障未來發(fā)展。

公司近期啟動非公開發(fā)行預案,擬非公開發(fā)行募資不超過12.21億元(發(fā)行數(shù)量不超過7567萬股,發(fā)行價格不低于16.14元),計劃以3.86億元投入資金于濾光片組立件擴產項目,以5.86億元投入資金于藍寶石長晶及深加工項目,以2.5億元用于補充流動資金。濾光片組立件供貨正逐步替代單品,帶動公司營收高增長:與過去所供的IRCF單品有所不同,公司已經開始供應工藝更為復雜的組立件產品;組立件是在鍍膜后的IRCF玻璃的基礎上,加裝上塑料支架,經過膠合、紫外固化等加工環(huán)節(jié),技術含量更高,價格是單品的5-10倍。當前公司“濾光片組立件”產品供不應求,為進一步擴大市場份額,鞏固公司在行業(yè)中的優(yōu)異地位,亟待產能擴張;預計未來伴隨新擴產能的逐步投放,公司組立件業(yè)務將帶動公司營收實現(xiàn)較快速增長。

受LED照明普及加速以及藍寶石應用領域的拓寬,藍寶石行業(yè)步入景氣上升周期。歷經多年的沉淀,公司在該領域已具備較強的技術優(yōu)勢,目前已經開始做4inch產品,未來會朝著大尺寸和大功率等高附加值的方向發(fā)展;通過本次非公開發(fā)行,公司將實施“藍寶石長晶及深加工”項目,該項目實施后,公司的藍寶石產業(yè)結構將得到進一步完善。預測公司2014-2016年營業(yè)收入增速分別為68.81%、31.44%、27.89%,對應EPS分別為0.50、0.71、0.89元,當前股市情況對應動態(tài)PE分別為35、25、20倍,維持公司“買入”評級。

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