從現(xiàn)貨季節(jié)性角度看，10月結束以后，一年中的現(xiàn)貨旺季也將基本結束，未來現(xiàn)貨需求將出現(xiàn)季節(jié)性回落。不過，10月沙河地區(qū)需求不佳很大程度上是受環(huán)保限產(chǎn)影響，隨著10月25日下游加工廠陸續(xù)復工，需求會不會集中增加成為市場關注焦點。如果需求能迅速回升，帶動工廠庫存下降，那么工廠優(yōu)惠將取消，不排除現(xiàn)貨進一步小幅上漲；如果需求增加量不足，工廠庫存下降不明顯，則現(xiàn)貨將很難回升，年度現(xiàn)貨拐點將確立。因此，接下來的一周現(xiàn)貨表現(xiàn)非常重要。

　　從貨物的角度看，本周以來，貨物連續(xù)下跌基本反映了現(xiàn)貨市場的不佳表現(xiàn)。當前主力1801合約對應的是1月現(xiàn)貨，而1月現(xiàn)貨價格大概率會從年內(nèi)高點回落,這也是近期貨物弱于現(xiàn)貨的主要原因。不過，1月現(xiàn)貨較年內(nèi)高點的下降幅度取決于市場對1月現(xiàn)貨價格的預期，預期會隨著國家環(huán)保政策、工廠庫存、宏觀及房地產(chǎn)數(shù)據(jù)等的變化而變化。

　　總之，在尚不能確定現(xiàn)貨已經(jīng)見頂?shù)那闆r下，貨物低于現(xiàn)貨50元/噸左右的幅度或許是合理的。在目前期價回落至1350元/噸一線后獲得支撐，后面主要看沙河現(xiàn)貨需求回升情況。如果沙河現(xiàn)貨需求不能改善，現(xiàn)貨價格將確立見頂，貨物重心或進一步走低。否則，期價將繼續(xù)在1350—1400元/噸振蕩。