汽車銷售增速放緩?fù)瑯咏档涂傂枨笤鏊佟Ｊ芤嬗谄囐?gòu)置稅減半政策的優(yōu)惠，2016年我國(guó)汽車銷售增速大幅提高。汽車銷售興旺帶動(dòng)了總需求。鋼鐵、有色金屬與化工產(chǎn)品等原材料的需求，推動(dòng)了價(jià)格上漲與盈利改善。但是2017年購(gòu)置稅優(yōu)惠的政策力度減弱，而且面臨較高的基數(shù)，2017年汽車銷售增速下滑是大趨勢(shì)，其對(duì)中上游的需求也會(huì)隨之減弱。

　　但是大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也受到逆大部分國(guó)家化等不利因素的挑戰(zhàn)。英國(guó)脫離歐盟、特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義使得大部分國(guó)家貿(mào)易面臨不確定性。

　　從全部環(huán)境看，大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)仍處在大調(diào)整過程中，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的動(dòng)力依然不足，民粹主義和逆大部分國(guó)家化的影響可能非常大，一些經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策和財(cái)政政策調(diào)整形成風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)，我們?nèi)詫⒚媾R一個(gè)高度復(fù)雜多變的全部環(huán)境。

　　鑒于以上分析，我們認(rèn)為未來(lái)時(shí)間越往后經(jīng)濟(jì)增速下行壓力逐漸增加，至2017年底或2018年上半年，下行壓力可能會(huì)比非常大。但是下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能比我們想象的要好。

　　春節(jié)過后三、四線城市商品房銷售意外火爆，短暫提升全國(guó)商品房銷售增速由于2016年10月份的限購(gòu)等調(diào)控政策僅有于房?jī)r(jià)上漲過快的部分一、二線城市，2017年春節(jié)過后部分三、四線城市的商品房銷售超預(yù)期火爆。尤其是一線城市以及省會(huì)城市周邊的三、四線城市以及有名旅游城市等，它們的房地產(chǎn)銷售情況非?；鸨?，房?jī)r(jià)上漲過快。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2017年2月份一線城市商品房銷售同比下降15.2%，但三、四線城市同比增長(zhǎng)70.6%。由于一線城市成交僅占全國(guó)的5%，所以全國(guó)范圍內(nèi)商品房銷售增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)至25.1%。

　　隨后房地產(chǎn)調(diào)控政策升級(jí)并擴(kuò)圍至三、四線城市，三、四線城市商品房銷售增速同比下降6.4%，全國(guó)商品房銷售增速也再次進(jìn)入下降通道。一、二線房?jī)r(jià)同比增速形成下降趨勢(shì)，三線房?jī)r(jià)增速繼續(xù)提高。由于全國(guó)范圍的商品房銷售增速拐點(diǎn)早在2016年4月份便出現(xiàn)，其對(duì)房?jī)r(jià)的影響也開始顯現(xiàn)，全國(guó)范圍的房?jī)r(jià)增速自去年10月份便開始下降。但是這之中不同類型城市稍微有些差異。

　　由于房?jī)r(jià)仍然在上漲，房地產(chǎn)投入資金增速也在繼續(xù)提高。2017年4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投入資金完成額累計(jì)同比增速為9.3%，回升至2015年初的水平。需要注意的是，當(dāng)前房地產(chǎn)投入資金增速相較以往的幾輪小周期來(lái)看，其水平要低得多。